太阳娱乐集团app下载ღ✿ღ。光电玻璃太阳成ღ✿ღ。太阳成官网太阳成集团tyc234cc网址ღ✿ღ，太阳集团城ღ✿ღ，电控发光玻璃ღ✿ღ，北交所信息更新ღ✿ღ：半导体玻璃基板产品有望迎来放量ღ✿ღ，低介电常数玻纤筹建产线) 公司半导体产品已通过部分知名厂商验证ღ✿ღ，低介电常数玻纤开始筹建产线在半导体应用领域加大研发投入ღ✿ღ，开发了多款产品ღ✿ღ，经下游客户加工后的产品已通过部分知名半导体厂商验证ღ✿ღ，预计下半年开始将持续获得产品销售收入ღ✿ღ。公司在低介电常数玻璃纤维产品研发上取得较大的进展ღ✿ღ，并开始筹建相应的生产线.99万元ღ✿ღ，同比-74.13%太阳集团app旧版下载ღ✿ღ。我们看好公司长期可持续发展能力以及在半导体领域应用拓展ღ✿ღ，维持2025并上调2026-2027年盈利预测ღ✿ღ，预计归母净利润分别为68/121/214(原81/83)百万元ღ✿ღ，对应EPS分别为0.47/0.83/1.48元/股ღ✿ღ，对应当前股价的PE分别为106.5/59.8/33.7倍ღ✿ღ，维持“增持”评级ღ✿ღ。 全球玻璃基板市场主要被美日企业占据ღ✿ღ，2023年我国市场规模为333亿元 从全球市场份额占比情况来看ღ✿ღ，全球玻璃基板行业市场份额占比最高的是康宁ღ✿ღ，占比为48%ღ✿ღ，接近整个市场的一半ღ✿ღ；其次为旭硝子ღ✿ღ，占比为23%ღ✿ღ；第三是电气硝子ღ✿ღ，市场份额占比为17%ღ✿ღ。国内市场来看ღ✿ღ，随着玻璃基板需求的增长ღ✿ღ，我国多家企业也加快了对玻璃基板的研究ღ✿ღ，而这也加快我国玻璃基板行业市场规模的增长ღ✿ღ。观研天下数据显示ღ✿ღ，2018年到2023年我国玻璃基板行业市场规模一直为增长趋势ღ✿ღ，到2023年我国玻璃基板行业市场规模为333亿元ღ✿ღ，同比增长7.42%ღ✿ღ。 未来通过产品验证后有望实现产品放量ღ✿ღ，对标康宁等国际知名厂商 康宁先进光学致力于为下游企业供应先进的封装产品ღ✿ღ，涵盖传统封装与前沿的先进封装技术ღ✿ღ。2025年7月康宁开发了半导体基板专用玻璃ღ✿ღ。玻璃基板封装关键技术为玻璃通孔TGV互连技术ღ✿ღ，主要用来解决TSV转接板由于硅衬底损耗带来高频或高速信号传输特性退化ღ✿ღ、材料成本高与工艺复杂等问题ღ✿ღ。近年来技术日趋完善ღ✿ღ。戈碧迦未来积极布局光电材料前沿领域ღ✿ღ，其半导体领域新产品行业空间广阔ღ✿ღ，未来通过产品验证后有望实现产品放量ღ✿ღ，对标康宁等国际知名厂商ღ✿ღ，逐步在高端玻璃材料领域实现国产替代ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：毛利率下降风险ღ✿ღ、新客户开拓不利风险ღ✿ღ、原材料价格波动风险

　　戈碧迦(835438) 投资要点 事件ღ✿ღ：公司发布2025年半年报ღ✿ღ，公司实现营业收入2.51亿元ღ✿ღ，同比下降22.06%ღ✿ღ；归属于上市公司股东的净利润1239万元ღ✿ღ，同比下降74.13%ღ✿ღ；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1164万元ღ✿ღ，同比下降75.50%ღ✿ღ。 公司业务下滑ღ✿ღ，纳米微晶玻璃与特种功能玻璃出货量待改善ღ✿ღ：2025年上半年ღ✿ღ，光学玻璃产品实现营收2.06亿元ღ✿ღ，同比显著增长17.19%ღ✿ღ，毛利率同比提升4.63个百分点至23.74%ღ✿ღ；但特种功能玻璃的毛利率出现了较大下滑ღ✿ღ，是报告期内公司业绩下滑的主要原因ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，公司纳米微晶玻璃产品新拓展客户尚处于导入期ღ✿ღ，因此纳米微晶玻璃产品出货量同比上期明显下降ღ✿ღ，这也是导致公司营业收入及利润下滑的原因之一ღ✿ღ。 拓展外延式增长ღ✿ღ，进一步进军半导体产业链ღ✿ღ。光学玻璃作为光电子基础材料ღ✿ღ，受到技术进步和新兴应用领域扩展的推动ღ✿ღ，在车载ღ✿ღ、激光雷达ღ✿ღ、VR/AR设备等领域的需求持续增长ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，特种功能玻璃市场也在信息技术ღ✿ღ、新能源ღ✿ღ、航空航天和半导体等领域高速发展ღ✿ღ，保持较强增长动力ღ✿ღ。2025年4月ღ✿ღ，公司出资设立全资子公司戈碧迦光电科技（上海）有限公司ღ✿ღ，注册资本为1,500万元人民币她是他的主宰者太阳集团app旧版下载ღ✿ღ，拟通过子公司区位优势引进高端技术人才ღ✿ღ，增强公司研发实力ღ✿ღ，对接市场前沿信息ღ✿ღ，积极开拓新领域ღ✿ღ、新产品ღ✿ღ、新客户ღ✿ღ，努力拓展提升公司营销网络建设能力ღ✿ღ。2025年下半年ღ✿ღ，公司对熠铎科技（江苏）有限公司股权投资人民币1,000万元ღ✿ღ，通过对外投资加强产业链上下游合作ღ✿ღ，积极推进半导体应用领域的发展ღ✿ღ。 加大研发保领先ღ✿ღ，半导体客户获重要进展ღ✿ღ：公司上半年研发费用为2384万元ღ✿ღ，截至报告期末ღ✿ღ，公司及子公司累计取得77项处于生效中的专利ღ✿ღ，其中发明专利40项ღ✿ღ，实用新型专利37项ღ✿ღ，报告期内新增5项发明专利ღ✿ღ。在半导体应用领域ღ✿ღ，公司取得技术突破ღ✿ღ，产品已通过部分知名半导体厂商验证ღ✿ღ，预计下半年将带来销售收入ღ✿ღ。同时ღ✿ღ，公司在低介电常数玻璃纤维产品研发上也取得较大的进展ღ✿ღ，并开始筹建相应的生产线ღ✿ღ。面对业绩下滑ღ✿ღ，公司实施降本增效措施ღ✿ღ，积极开拓新客户太阳集团app旧版下载ღ✿ღ，推动特种功能玻璃产品的量产ღ✿ღ，未来增长前景可期ღ✿ღ。 盈利预测与投资评级ღ✿ღ：因近期公司行业基本面发生较大变化ღ✿ღ，我们预计2025-2026年营收分别为6.31/8.32亿元ღ✿ღ，归母净利润分别为0.74/1.27（前值1.17/1.39亿元）ღ✿ღ，新增预计2027年营收12.04亿元ღ✿ღ，归母净利润2.33亿元ღ✿ღ。按2025年8月21日收盘价ღ✿ღ，2025-2027年PE分别为87.80/51.17/27.92倍ღ✿ღ。考虑到公司在半导体行业前景宽广ღ✿ღ，待新品不断验证后估值有望大幅下降ღ✿ღ，我们维持“增持”评级ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：市场竞争加剧的风险ღ✿ღ、特种功能玻璃单一客户依赖风险ღ✿ღ、能源供应及价格波动的风险ღ✿ღ、产品滞销风险ღ✿ღ、产品和技术替代风险

　　戈碧迦(835438) 2025Q1实现营收1.24亿元ღ✿ღ、归母净利润878.24万元 公司发布2024年报与2025年一季报ღ✿ღ，2024年ღ✿ღ，公司实现营收5.66亿元ღ✿ღ，同比下降29.95%ღ✿ღ，归母净利润7,025.31万元她是他的主宰者ღ✿ღ，同比下降32.59%ღ✿ღ；2025Q1ღ✿ღ，公司实现营收1.24亿元ღ✿ღ，同比下降33.37%太阳集团app旧版下载ღ✿ღ，归母净利润878.24万元ღ✿ღ，同比下滑73.21%ღ✿ღ。主要原因为公司纳米微晶玻璃产品重要客户重庆鑫景特种玻璃有限公司的订单于四月履行完毕后未获得新订单ღ✿ღ，纳米微晶玻璃产品出货量明显下降ღ✿ღ。我们略微下调2025-2026年盈利预测并新增2027年盈利预测ღ✿ღ，预计归母净利润分别为68/81（原75/97）/83百万元ღ✿ღ，对应EPS分别为0.47/0.56/0.58元/股ღ✿ღ，对应当前股价的PE分别为42.6/35.7/34.7倍ღ✿ღ，看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势ღ✿ღ，维持“增持”评级ღ✿ღ。 截至2024年累计取得75项有效专利ღ✿ღ，研发费用同比增加28.83% 截至2024年ღ✿ღ，公司及子公司累计取得75项有效专利ღ✿ღ，其中发明专利35项ღ✿ღ，实用新型专利40项ღ✿ღ，2024年新增8项发明专利ღ✿ღ。公司研发费用为5,015.31万元ღ✿ღ，同比增加28.83%ღ✿ღ。在纳米微晶玻璃领域ღ✿ღ，公司依托自有技术和专利她是他的主宰者ღ✿ღ、规模化生产能力ღ✿ღ、市场先发优势等有利条件ღ✿ღ，积极推进拥有全产业链自主知识产权的微晶玻璃产品研发ღ✿ღ，整合从原片到终端的全产业链布局ღ✿ღ。在光学玻璃方面ღ✿ღ，公司积极开发高端牌号新品及拓展光学玻璃的新应用领域ღ✿ღ，推进生产线技术改造及工艺优化等工作ღ✿ღ，其产品结构优化明显ღ✿ღ，新产品ღ✿ღ、新应用的市场拓展明显提升ღ✿ღ。 设立子公司布局医疗新材料板块ღ✿ღ，半导体应用领域为公司重点发展的方向2024年12月9日ღ✿ღ，公司在四川雅安设立子公司并收到《营业执照》ღ✿ღ。子公司四川戈碧迦特种玻璃股份有限公司将实施中性硼硅药用玻璃项目ღ✿ღ，是公司战略布局医疗新材料板块的最关键组成部分ღ✿ღ，对公司的长期发展和战略布局具有重要意义ღ✿ღ，将有利于公司扩大业务范围ღ✿ღ，提升公司综合竞争力ღ✿ღ。目前半导体应用领域的产品是公司重点发展的方向ღ✿ღ，对于玻璃基板等产品公司已经有了一些布局ღ✿ღ，并通过下游合作伙伴进入了一些封装测试厂商ღ✿ღ，目前主要处于产品验证阶段ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：毛利率下降风险ღ✿ღ、新客户开拓不利风险ღ✿ღ、原材料价格波动风险

　　戈碧迦(835438) 事件ღ✿ღ：公司发布2024&2025Q1财务报告ღ✿ღ，2024年实现营业收入5.66亿元/-30%ღ✿ღ、归母净利润0.7亿元/-32.6%ღ✿ღ，2025Q1实现营业收入1.24亿元/-33.4%ღ✿ღ、归母净利润0.09亿元/-73.2%ღ✿ღ。 业绩短期承压ღ✿ღ，募投项目稳步推进ღ✿ღ。2024&2025Q1公司业绩有所下滑ღ✿ღ，主要系纳米微晶特种玻璃大客户重庆鑫景订单于2024年4月履行完毕ღ✿ღ，该赛道其他客户尚处于培育初期ღ✿ღ，不足以弥补缺口ღ✿ღ，但公司拥有自主知识产权的纳米微晶配方ღ✿ღ，并积极推进潜在客户的产品认证工作ღ✿ღ，中长期看先发优势仍突显她是他的主宰者ღ✿ღ，2024年光学玻璃营业收入同比高增约30.8%ღ✿ღ。2024年公司特种高清成像光学玻璃材料扩产ღ✿ღ、光电材料研发中心建设两个募投项目分别投入约1.15亿元ღ✿ღ、0.24亿元ღ✿ღ，进度约92.3%ღ✿ღ、47.7%ღ✿ღ，预计2025年9月达预定可使用状态ღ✿ღ，项目实施完毕后每年将新增1,632吨特种玻璃产能ღ✿ღ，预计每年贡献净利润约3,700万ღ✿ღ、税后IRR超15%太阳集团app旧版下载ღ✿ღ。2024年公司实现销售毛利率30.6%/+0.8pctღ✿ღ、销售净利率12.4%/-0.5pctღ✿ღ、加权ROE8.1%/-9.3pctღ✿ღ，2025Q1实现销售毛利率28%/-9.6pctღ✿ღ、销售净利率7.1%/-10.5pctღ✿ღ、加权ROE0.9%/-3.8pctღ✿ღ，特种玻璃毛利率倍于光学玻璃ღ✿ღ，2024&2025Q1公司研发费用率在8%以上ღ✿ღ，处于历史高位ღ✿ღ，得益于研发人员优先引进ღ✿ღ，同时光电材料研发中心建设形成较多研发设备折旧ღ✿ღ，目前公司主要研发方向包括AR/VR领域的晶圆玻璃ღ✿ღ、医药包装领域的中性硼玻璃太阳集团app旧版下载ღ✿ღ、车用激光雷达领域的红外玻璃等ღ✿ღ。 熔炼与成型工艺精湛ღ✿ღ，股权激励绑定核心技术团队ღ✿ღ。全球光学玻璃与特种玻璃行业由美国Corningღ✿ღ、德国Schott等外资企业主导ღ✿ღ，公司作为国内稀缺的规模化生产厂商ღ✿ღ，不断突破例如玻璃配方与制备ღ✿ღ、窑炉设计与制造ღ✿ღ、玻璃连续熔炼ღ✿ღ、光学玻璃二次连续熔炼ღ✿ღ、玻璃材料成型ღ✿ღ、精密退火ღ✿ღ、光学玻璃二次压型设备等技术瓶颈ღ✿ღ，熔炼工艺上公司自行设计直接加热铂金系统ღ✿ღ，解决低粘度玻璃产品对耐火材料的侵蚀与高温状态下耐火材料融入玻璃液中所带来的组份非均匀性状况ღ✿ღ，成型工艺上公司自主研发漏料成型ღ✿ღ、拍压成型ღ✿ღ、压延成型ღ✿ღ、大尺寸成型等方式ღ✿ღ。2025年3月公司以10.3元/股的价格首次授予57名员工360万股限制性股票ღ✿ღ，约占总股本的2.6%ღ✿ღ，公司层面业绩考核要求2025-2027年营业收入年增长率不低于约15%ღ✿ღ，深度绑定核心技术团队ღ✿ღ。 投资建议ღ✿ღ：我们调整公司2025/2026年盈利预测ღ✿ღ，新增2027年盈利预测ღ✿ღ，预计2025-2027年归母净利润分别为0.82/1.01/1.21亿元ღ✿ღ，EPS为0.58/0.71/0.86元ღ✿ღ，对应PE30.5x/24.6x/20.5xღ✿ღ，维持“推荐”评级ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：上游石英砂等原材料价格波动的风险ღ✿ღ；下游智能家居ღ✿ღ、安防监控等领域需求修复缓慢的风险ღ✿ღ；产能扩张不及预期的风险等ღ✿ღ。

　　戈碧迦(835438) 摘要ღ✿ღ： 戈碧迦ღ✿ღ：光学+特种双轮驱动ღ✿ღ，费用管控卓有成效ღ✿ღ。公司是国内光学与特种玻璃制造核心民企ღ✿ღ，产品涵盖广泛应用于安防监控ღ✿ღ、车载镜头ღ✿ღ、光学仪器ღ✿ღ、智能投影ღ✿ღ、照相摄像ღ✿ღ、智能车灯等领域ღ✿ღ，2024年3月北交所上市ღ✿ღ。2023年毛利率较高的特种玻璃内部份额迅速扩张ღ✿ღ，带动营业收入同比增速创历史新高的同时ღ✿ღ，支撑整体盈利能力回升ღ✿ღ。2024年4月公司与重庆鑫景的订单履行完毕ღ✿ღ，短期业绩承压ღ✿ღ，近年来公司费用管控良好ღ✿ღ，期间费用率大幅下降ღ✿ღ。 光学玻璃技术与资本密集构筑护城河ღ✿ღ，特种玻璃国内自主产品稀缺ღ✿ღ。光学玻璃具备透明度高ღ✿ღ、物理与化学性质均匀性强ღ✿ღ、光学常数精确等特点ღ✿ღ。据观研天下数据ღ✿ღ，2023年智能手机是光学玻璃的最大下游ღ✿ღ，光学玻璃的生产环节呈现技术与资本密集特征ღ✿ღ。全球光学玻璃行业由外资主导ღ✿ღ，据简乐尚博ღ✿ღ、尚普咨询数据ღ✿ღ，2023年国内光学玻璃市场规模约37.6亿/+4.4%ღ✿ღ，未来下游行业对高亮度ღ✿ღ、高对比度ღ✿ღ、高像素ღ✿ღ、微型化光电产品的需求升级势在必行ღ✿ღ。特种玻璃属于典型的多品种ღ✿ღ、小批量产品ღ✿ღ。国内对特种玻璃“组成—结构—性能”的规律认知不足ღ✿ღ，产品研制仍以跟踪为主太阳集团app旧版下载ღ✿ღ，未来将向大尺寸ღ✿ღ、功能集成化等方向发展ღ✿ღ。 公司熔炼与成型工艺精湛ღ✿ღ，产能持续扩张ღ✿ღ。公司不断突破例如玻璃配方与制备ღ✿ღ、窑炉设计与制造等技术瓶颈ღ✿ღ，熔炼工艺上公司自行设计直接加热铂金系统ღ✿ღ，成型工艺上公司自主研发漏料成型ღ✿ღ、拍压成型ღ✿ღ、压延成型ღ✿ღ、大尺寸成型等方式ღ✿ღ。公司北交所上市募投项目“特种高清成像光学玻璃材料扩产项目”将在现有厂区内扩建6条特种玻璃产线亿ღ✿ღ，项目实施完毕后每年将新增1,632吨的特种玻璃产能ღ✿ღ，预计每年贡献净利润约3,700万ღ✿ღ、税后IRR超15%ღ✿ღ。 投资建议ღ✿ღ：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.71/0.87/1.1亿ღ✿ღ，对应EPS分别为0.5/0.62/0.78元ღ✿ღ。给予公司2025年45-50倍PEღ✿ღ，公司每股合理估值区间为27.9-31元ღ✿ღ，首次覆盖ღ✿ღ，给予戈碧迦“推荐”评级ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：国内宏观经济波动的风险ღ✿ღ；上游石英砂等原材料价格波动的风险ღ✿ღ；下游安防监控等领域需求修复缓慢的风险ღ✿ღ；产能扩张不及预期的风险等ღ✿ღ。

　　戈碧迦(835438) 2024年度业绩快报实现营收5.66亿元ღ✿ღ、归母净利润7081.38万元 根据戈碧迦2024年度业绩快报ღ✿ღ，2024年公司实现营业收入5.66亿元ღ✿ღ，同比下降29.92%ღ✿ღ；归母净利润7081.38万元ღ✿ღ，同比下降32.05%ღ✿ღ。主要原因为公司纳米微晶玻璃产品重要客户重庆鑫景特种玻璃有限公司的订单于四月履行完毕后未获得新订单她是他的主宰者ღ✿ღ，纳米微晶玻璃产品出货量下降ღ✿ღ。结合业绩快报ღ✿ღ，我们略微上调2024年盈利预测ღ✿ღ，下调2025-2026年盈利预测ღ✿ღ，预计2024-2026年归母净利润分别为71/75/97百万元（原70/77/100百万元）ღ✿ღ，EPS分别为0.50/0.53/0.69元ღ✿ღ，当前股价对应P/E分别为39.3/36.9/28.5倍ღ✿ღ，我们看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势ღ✿ღ，维持“增持”评级ღ✿ღ。 光电材料研发中心建设项目持续建设中ღ✿ღ，2025年预计新增购置4条生产线公司为加大新产品ღ✿ღ、新技术ღ✿ღ、新工艺的研发活动ღ✿ღ，引进研发人员ღ✿ღ，截至2024年ღ✿ღ，公司技术研发人员共计153人ღ✿ღ，相比于2023年的91人增加62人ღ✿ღ。同时ღ✿ღ，公司于2024年上半年完成北交所上市ღ✿ღ，募投项目之一“光电材料研发中心建设项目”持续建设中ღ✿ღ。公司在雅安经开区投资建设中性硼硅药用玻璃项目ღ✿ღ，计划总投资约16.7亿元ღ✿ღ，项目预计建设周期为五年ღ✿ღ，预计全部达产后ღ✿ღ，将实现年产值不低于10亿元ღ✿ღ。根据公司2025年经营计划ღ✿ღ，公司2025年度预计新增固定资产投资额度不超过人民币15,000万元ღ✿ღ，用于新增购置4条生产线ღ✿ღ。 光学玻璃行业发展总体平稳ღ✿ღ，特种玻璃行业保持高速增长态势 近年来ღ✿ღ，光学玻璃行业发展总体平稳ღ✿ღ，呈现缓慢增长的特点ღ✿ღ。特种玻璃市场受到消费电子ღ✿ღ、医疗ღ✿ღ、新能源汽车ღ✿ღ、节能建筑等终端应用领域不断的增长ღ✿ღ，将会保持高速增长态势ღ✿ღ。未来ღ✿ღ，我国玻璃材料制造企业将不断加大研发创新力度ღ✿ღ，逐步在高端玻璃材料领域实现国产替代ღ✿ღ。我国正在由制造大国向制造强国转变ღ✿ღ，在国家大力推动制造业转型升级的政策环境下ღ✿ღ，实现高端玻璃材料国产替代是大势所趋ღ✿ღ，未来能够在高端市场中立足的玻璃材料企业将具有广阔发展前景ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：毛利率下降风险ღ✿ღ、新客户开拓不利风险ღ✿ღ、原材料价格波动风险

　　戈碧迦(835438) 2024前三季度实现营收4.47亿元ღ✿ღ、归母净利润5,867.24万元 光学玻璃“小巨人”戈碧迦2024前三季度实现营业收入4.47亿元（-24.19%）ღ✿ღ，归母净利润5,867.24万元（-31.87%）ღ✿ღ，毛利率为31.70%ღ✿ღ，净利率为13.12%ღ✿ღ。2024Q3公司业绩略低于预期ღ✿ღ，我们下调2024-2026年盈利预测ღ✿ღ，预计2024-2026年归母净利润分别为70/77/100百万元（原78/83/109百万元）ღ✿ღ，EPS分别为0.50/0.54/0.70元ღ✿ღ，当前股价对应P/E分别为46.8/43.5/33.6倍ღ✿ღ，我们看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势ღ✿ღ，维持“增持”评级ღ✿ღ。 坚持玻璃材料服务商发展定位ღ✿ღ，完成自主知识产权微晶玻璃产品研发及试制公司坚持玻璃材料服务商的发展定位ღ✿ღ，持续加大产品配方ღ✿ღ、量产工艺的研发与迭代ღ✿ღ，致力于解决下游应用领域对玻璃材料提出的各种性能需求ღ✿ღ，不断拓展产品多元化的应用领域ღ✿ღ。公司将在光学玻璃领域ღ✿ღ，持续推出系列新产品ღ✿ღ，增加产品种类ღ✿ღ，开拓下游应用领域ღ✿ღ。在纳米微晶玻璃领域ღ✿ღ，加强产业链布局ღ✿ღ，研发不同系列自主知识产权的微晶玻璃产品ღ✿ღ，实现该业务的可持续发展ღ✿ღ，为公司长远发展储备资源ღ✿ღ。2024H1ღ✿ღ，公司已完成自主知识产权的微晶玻璃产品研发及试制ღ✿ღ，正积极推进终端客户产品认证及商务合作工作ღ✿ღ。后期将积极开发其它系列的特种功能玻璃材料ღ✿ღ，为公司长期发展奠定坚实基础ღ✿ღ。 2024年前三季度研发费用3992.41万元ღ✿ღ，积极推进CNAS认证工作 2024年前三季度公司研发费用为3992.41万元她是他的主宰者ღ✿ღ，同比增长39.89%ღ✿ღ。截止2024H1ღ✿ღ，公司研发人员共123人ღ✿ღ，开展研发项目15项ღ✿ღ，新增6项发明专利ღ✿ღ。公司研发能力建设重点在光学玻璃和特种功能玻璃的配方开发ღ✿ღ、纳米微晶玻璃专利布局ღ✿ღ、工艺优化ღ✿ღ、窑炉创新设计ღ✿ღ、先进检验检测设备购置ღ✿ღ、高端研发人才引进ღ✿ღ、研发体系建设等方面的持续投入ღ✿ღ。公司研发中心先后购置29台（套）国内外先进检测设备ღ✿ღ，增加检测项目18个ღ✿ღ。随着公司研发项目逐渐增多ღ✿ღ，公司开始推行IPD研发体系项目管理ღ✿ღ，建立健全了各类物理ღ✿ღ、化学检测试验室ღ✿ღ，覆盖各类玻璃材料的全性能检测ღ✿ღ。同时ღ✿ღ，积极推进研发中心检测能力的CNAS认证工作ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：毛利率下降风险ღ✿ღ、新客户开拓不利风险ღ✿ღ、原材料价格波动风险

　　戈碧迦(835438) 投资要点 事件ღ✿ღ：公司发布2024年三季报ღ✿ღ，前三季度共实现收入4.5亿元ღ✿ღ，同比-24.2%ღ✿ღ，实现归母净利润5867.2万元ღ✿ღ，同比-31.9%ღ✿ღ，实现扣非归母净利润5491.2万元ღ✿ღ，同比-34.1%ღ✿ღ；其中单Q3实现收入1.3亿元ღ✿ღ，同比-42.8%ღ✿ღ，环比-8.1%ღ✿ღ，实现归母净利润1078.6万元ღ✿ღ，同比-71.6%ღ✿ღ，环比-28.6%ღ✿ღ，实现扣非归母净利润739.0万元ღ✿ღ，同比-80.0%ღ✿ღ，环比-43.4%ღ✿ღ。因与重庆鑫景的订单于四月履行完毕ღ✿ღ，目前公司未公告相关新客户或新订单进展ღ✿ღ，因此Q3业绩环比下滑基本符合预期ღ✿ღ。 持续加大研发投入ღ✿ღ，围绕玻璃材料服务商定位积极开拓新客户ღ✿ღ。2024前三季度公司研发费用为3992.4万元ღ✿ღ，同比+39.9%ღ✿ღ；单Q3公司研发费用为1388.2万元ღ✿ღ，同比+7.2%ღ✿ღ，环比+14.0%ღ✿ღ，公司在新产品她是他的主宰者ღ✿ღ、新技术ღ✿ღ、新工业上持续加大研发投入ღ✿ღ，前三季度销售费用达到920.3万元ღ✿ღ，同比+53.2%ღ✿ღ；单Q3销售费用为262.2万元ღ✿ღ，同比+29.4%ღ✿ღ，环比-6.6%ღ✿ღ，这是公司为积极拓展市场太阳集团app旧版下载ღ✿ღ，开展销售咨询活动ღ✿ღ，同时调整销售管理架构ღ✿ღ，增加销售人员及其工资所致ღ✿ღ。无论是增加销售费用拓展客户还是增加新技术的研发投入ღ✿ღ，均有望为公司明年业绩带来弹性ღ✿ღ。 纳米微晶玻璃渗透率逐步提升她是他的主宰者ღ✿ღ，公司有望依托先发优势等有利条件优先受益ღ✿ღ。继华为推出“昆仑玻璃”后ღ✿ღ，国内其他手机终端厂商均开始尝试纳米微晶玻璃技术并进行品牌化打造ღ✿ღ，如OPPO的“超瓷晶玻璃”ღ✿ღ，荣耀的“巨犀玻璃”ღ✿ღ、小米的“龙晶玻璃”以及魅族的“泰坦玻璃”ღ✿ღ。今年华为于5月推出的nova12Ultra开始使用第二代昆仑玻璃ღ✿ღ，小米也将龙晶玻璃用在了7月推出的Redmi K70至尊版ღ✿ღ，可见国内手机厂商逐渐将纳米微晶玻璃使用在了中端手机系列上ღ✿ღ，随着中低端机型开始使用纳米微晶玻璃ღ✿ღ，该玻璃渗透率将快速提升ღ✿ღ。戈碧迦于2021年与重庆鑫景合作开发推出了纳米微晶玻璃产品ღ✿ღ，是国内纳米微晶玻璃原材料的主要制造厂商之一ღ✿ღ，有望优先受益于纳米微晶玻璃渗透率提升ღ✿ღ。 盈利预测与投资建议ღ✿ღ。预计2024-2026年归母净利润为68.9/101.6/145.8百万元ღ✿ღ，对应PE45/30/21倍ღ✿ღ。虽然公司短期业绩受到大客户订单结束的影响ღ✿ღ，但是长远来看ღ✿ღ，公司拥有自主知识产权的纳米微晶配方和晶化技术专利ღ✿ღ，并积极与潜在客户洽淡ღ✿ღ。随着纳米微晶玻璃渗透率逐渐提升ღ✿ღ，公司先发优势预期逐渐凸显ღ✿ღ，业绩有望恢复增长趋势ღ✿ღ。我们维持“持有”投资评级ღ✿ღ，建议关注ღ✿ღ。 风险提示ღ✿ღ：市场竞争加剧风险ღ✿ღ、能源供应及价格波动的风险ღ✿ღ、产品滞销风险ღ✿ღ、人力资源风险ღ✿ღ、产品和技术替代风险等ღ✿ღ。